ین ژاپن در برابر دلار آمریکا تضعیف می‌شود و به کف ۴۰ ساله نزدیک‌تر می‌گردد

از منظر بنیادی، این خبر به‌طور کلی به نفع دلار آمریکا و به ضرر ین ژاپن است. افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک و جهش قیمت نفت، هم‌زمان دو کانال مهم را فعال می‌کند: نخست، بهبود تقاضا برای دلار به‌عنوان دارایی امن در فضای ریسک‌گریز؛ دوم، بالا رفتن انتظارات تورمی جهانی که می‌تواند بازارها را به سمت نرخ‌های بهره بالاتر در اقتصادهای بزرگ سوق دهد و در نتیجه از ارزهایی که بازدهی پایین‌تری دارند، از جمله ین، حمایت نکند. برای ژاپن، افزایش نفت یک شوک منفی تجاری و ارزی است، زیرا این کشور واردکننده خالص انرژی است و رشد هزینه واردات می‌تواند تراز تجاری را تضعیف و فشار کاهشی بر ین را تشدید کند. علاوه بر این، شکاف بازدهی میان اوراق آمریکا و ژاپن هنوز به سود دلار عمل می‌کند و تا زمانی که بانک مرکزی ژاپن با احتیاط در مسیر خروج از سیاست فوق‌انبساطی حرکت کند، ین در برابر شوک‌های ریسک‌گریزی و انرژی آسیب‌پذیر می‌ماند. تهدید مقامات ژاپنی به مداخله می‌تواند نوسان کوتاه‌مدت ایجاد کند، اما تا زمانی که محرک‌های نرخ بهره و قیمت نفت تغییر نکنند، اثر آن احتمالاً محدود خواهد بود.