ین ژاپن: با عقبماندن بانک مرکزی ژاپن از فدرال رزرو، سوگیری نزولی ادامه دارد – MUFG
MUFG میگوید دلار آمریکا همچنان در حال تقویت تدریجی است و USD/JPY به سمت 162.00 حرکت میکند، در حالی که ارزهای آسیایی بهصورت منظم تضعیف شدهاند. بهگفته مایکل وان، افت تند درونروزی ین ممکن است به گمانهزنی درباره مداخله یا گفتوگوهای سیاستی میان آمریکا و ژاپن مرتبط باشد. این گزارش تأکید میکند که برای تغییر پایدار روند USD/JPY، باید نرخهای بهره واقعی پایین ژاپن نسبت به آمریکا تغییر کند و بانک مرکزی ژاپن احتمالاً تا دسامبر دستکم یکبار نرخ را افزایش میدهد.
تحلیل
این خبر از منظر فاندامنتال به نفع دلار و به زیان ین است. اختلاف نرخهای واقعی بهره میان آمریکا و ژاپن همچنان مهمترین محرک USD/JPY باقی مانده و تا زمانی که بانک مرکزی ژاپن به سمت لحن انقباضیتر و افزایش نرخهای بهره حرکت نکند، فشار ساختاری بر ین حفظ میشود. در سمت آمریکا، هرچند احتمال تعدیل انتظارات نسبت به فدرال رزرو میتواند سرعت رشد دلار را محدود کند، اما در کوتاهمدت برتری بازدهی دلاری و جذابیت Carry Trade همچنان از USD/JPY حمایت میکند. نوسانات شدید درونروزی ین نیز نشان میدهد بازار نسبت به هرگونه نشانه مداخله لفظی یا واقعی حساس است، اما مداخله بهتنهایی بدون تغییر در شکاف سیاست پولی، معمولاً اثر پایدار ایجاد نمیکند. بنابراین تا زمانی که BoJ سیگنال قویتری از مسیر انقباضی بدهد یا دادههای آمریکا انتظارات کاهش نرخ را تقویت کند، سوگیری بنیادی USD/JPY صعودی و چشمانداز ین نزولی باقی میماند.
