ین ژاپن: قدرت دلار تهدیدی برای ارزهای آسیا-اقیانوسیه است – BNY
BNY میگوید بازگشت قدرت دلار آمریکا به یک مانع مهم برای ارزهای آسیا-اقیانوسیه تبدیل شده و جفتارز USD/JPY مهمترین متغیر بازار است. بهگفته Geoff Yu، اگر این جفتارز با قدرت از مقاومت تکنیکال کلیدی عبور کند، ریسک سرایت منفی به ارزها، سهام و داراییهای APAC افزایش مییابد. او همچنین معتقد است در چنین شرایطی تمرکز سرمایهگذاران بیش از دادههای کلان، بر پوشش ریسک ارزی و بازسازی هجهای دلاری خواهد بود.
تحلیل
این خبر از منظر بنیادی به نفع دلار آمریکا و به زیان ارزهای آسیایی، بهویژه ین ژاپن، تلقی میشود؛ زیرا تقویت USD معمولاً از طریق افزایش شکاف بازدهی نسبی، تشدید خرید دلار برای هجینگ و کاهش اشتهای ریسک، فشار مضاعفی بر FX منطقه وارد میکند. USD/JPY در اینجا نقش محرک سیستمیک دارد: عبور پایدار از مقاومت 162 میتواند انتظارات بازار را به سمت تداوم سیاست پولی واگرا بین فدرال رزرو و بانک ژاپن سوق دهد و همین موضوع فروش ین را تشدید کند. در سطح منطقهای، ضعف ارزهای APAC میتواند واردات را گرانتر کرده و انتظارات تورمی را در برخی اقتصادها بالا ببرد، اما در کوتاهمدت اثر اصلی معمولاً از مسیر کاهش ریسکپذیری، خروج سرمایه از داراییهای پرریسک و افزایش تقاضا برای دلار بهعنوان پناهگاه ارزی منتقل میشود. اگر یوآن برونمرزی (CNH) نیز نتواند مقاومت نسبی خود را حفظ کند، فشار بر سایر ارزهای صادراتمحور آسیا افزایش مییابد و بانکهای مرکزی منطقه ممکن است ناچار به مداخله لفظی یا ارزی شوند.
