ین ژاپن: نرمالسازی سیاست پولی بانک ژاپن از ین در برابر دلار آمریکا حمایت میکند – MUFG
MUFG میگوید ین ژاپن همچنان نزدیک کفهای سال جاری در برابر دلار آمریکا معامله میشود، اما نگرانی از مداخله مقامات ژاپنی مانع از افت بیشتر آن شده است. تورم قویتر توکیو انتظارات برای افزایشهای بیشتر نرخ بهره از سوی بانک ژاپن را تقویت کرده و در صورت ناامیدکننده بودن فدرال رزرو، میتواند به کاهش بیشتر USD/JPY منجر شود.
تحلیل
از منظر بنیادی، این خبر برای ین ژاپن در مجموع مثبت است، زیرا ترکیب دو عامل «افزایش احتمال نرمالسازی سیاست پولی بانک ژاپن» و «ریسک مداخله ارزی» جلوی تضعیف بیشتر ین را میگیرد. دادههای قویتر تورم توکیو نشان میدهد فشارهای قیمتی داخلی هنوز به اندازهای هست که بانک ژاپن را به سمت افزایش تدریجی نرخها سوق دهد؛ همین امر شکاف بازدهی با آمریکا را تا حدی محدود میکند و به ین کمک میکند. از سوی دیگر، اگر فدرال رزرو لحن کمتر تهاجمی یا سیگنالهای dovish بدهد، افت بازدهی دلار میتواند فشار نزولی بر USD/JPY را تشدید کند. در کوتاهمدت، ریسک مداخله لفظی/عملی در سطوح بالای USD/JPY همچنان مانع از ادامه روند صعودی این جفتارز است، در حالی که EUR/JPY نیز با عقبنشینی از اوجهای اخیر، نشان میدهد ین در حال بازیابی نسبی در برابر سبد ارزهای G10 است.
