روپیه هند: هموارسازی RBI رشد صعودی را محدود میکند – سوسیته ژنرال
سوسیته ژنرال میگوید شروع سهماهه سوم برای USD/INR آرام بوده و مداخله/فروش دلاری بانکهای دولتی و انتظار برای عملیات هموارسازی RBI مانع از صعود بیشتر نرخ شده است. همزمان، ورود رکوردی سرمایه خارجی به اوراق دولتی هند از مسیر FAR به دلیل معافیت مالیاتی و دسترسی آسانتر، از روپیه حمایت کرده اما اثر کامل آن هنوز در بازار ارز دیده نشده است.
تحلیل
این خبر بهطور کلی به نفع روپیه هند است، اما نه از مسیر یک روند صعودی پرشتاب؛ بلکه از طریق تثبیت و محدود شدن نوسان. تداوم فروش دلار توسط بانکهای دولتی و انتظار بازار برای مداخلات هموارسازی RBI نشان میدهد بانک مرکزی احتمالاً اجازه نمیدهد USD/INR بهسرعت بالاتر از سطوح فعلی گسترش یابد، بهویژه وقتی قیمت زیر میانگین متحرک 50روزه باقی مانده است. از منظر جریانهای سرمایه، خرید رکوردی اوراق دولتی هند توسط سرمایهگذاران خارجی از طریق FAR یک پشتوانه بنیادی مهم برای روپیه است، چون تقاضای خارجی برای داراییهای روپیهای را افزایش داده و میتواند فشار عرضه دلار را در بازار داخلی تقویت کند. همچنین افت طلا و نفت، در صورت تداوم، از کانال بهبود شرایط مبادلاتی و کاهش هزینه واردات انرژی به نفع INR عمل میکند؛ با این حال چون این حمایت هنوز کامل به بازار ارز منتقل نشده، در کوتاهمدت بیشتر باید انتظار دامنه نوسان محدود و گرایش نزولی ملایم در USD/INR را داشت تا یک شکست قاطع. برای دلار آمریکا، اثر خالص این خبر منفیِ خفیف است، زیرا محدود شدن صعود USD/INR به معنای کاهش تقاضای نسبی برای دلار در برابر روپیه است.
