روپیه هند: اقدامات RBI جریانهای ورودی خارجی را جذب میکند – سوسیته ژنرال
استراتژیستهای سوسیته ژنرال میگویند اقدامات اخیر بانک مرکزی هند برای جذب سرمایهگذاران پرتفوی خارجی، از همین حالا به کاهش بازده اوراق هند کمک کرده و بخش پنجساله عملکرد بهتری داشته است. از ۵ ژوئن تاکنون نیز بانکهای خارجی حدود ۲ میلیارد دلار اوراق دولتی هند خالص خریدهاند.
تحلیل
این خبر از منظر FX و نرخها برای روپیه هند در کوتاهمدت مثبت ارزیابی میشود، زیرا اقدامات RBI با تقویت ورود سرمایه پرتفوی، تقاضا برای داراییهای روپیهای را بالا برده و از طریق کاهش بازده اوراق، جذابیت بازار بدهی هند را بیشتر کرده است. افت حدود ۳۰ واحد پایهای بازده بخش پنجساله نشان میدهد که کانال اصلی انتقال، نه لزوماً از مسیر افزایش نرخ سیاستی، بلکه از مسیر بهبود جریان سرمایه و کاهش فشار تامین مالی دولت در حال عمل است. پیشنهاد سود ۶ تا ۷.۱ درصدی روی سپردههای دلاری ۵ ساله نیز نشان میدهد بانکها بهدنبال جذب دلار بدون اتکا به مداخله سنگین ارزی هستند؛ این میتواند در کوتاهمدت به تقویت ذخایر ارزی و کاهش نوسان روپیه کمک کند. با این حال، اگر دادههای تورم یا ذخایر فردا ضعف غیرمنتظرهای نشان دهند، اثر حمایتی آن در برابر روند فعلی ورود پول و بهبود احساسات بازار احتمالاً محدود خواهد بود. در مجموع، تا زمانی که RBI موفق به حفظ شتاب ورود سرمایه شود، فشار نزولی روی USD/INR میتواند ادامه یابد، هرچند پایداری این روند به تداوم ثبات ریسک جهانی و تفاوت بازدهی هند با اقتصادهای توسعهیافته وابسته است.
