روپیه هند: حمایتهای سیاستی، ریسکهای نزولی را محدود میکند – کومرزبانک
کومرزبانک میگوید روپیه هند در سال ۲۰۲۶ تحت فشار شدیدِ قیمتهای بالاتر نفت، خروج سرمایه و تقویت دلار آمریکا تضعیف شده است. با وجود این، انتظار میرود بانک مرکزی هند با اتکا به ابزارهای جذب جریانهای ورودی سرمایه و احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره در ادامه سال، از افت بیشتر ارز جلوگیری کند.
تحلیل
از منظر بنیادی، تصویر روپیه ترکیبی از فشارهای بیرونی و حمایتهای سیاستی است. افزایش قیمت نفت برای هند که واردکننده خالص انرژی است، از مسیر بدتر شدن تراز تجاری و افزایش تقاضای ارز خارجی، بر INR فشار نزولی وارد میکند؛ همزمان خروج سرمایه پرتفوی و قدرتگیری دلار، این ضعف را تشدید کردهاند. با این حال، ذخایر ارزی بالای RBI در کنار مداخله مستمر در بازار ارز و رویکرد ترجیحی بانک مرکزی برای جذب سرمایههای ورودی، دامنه نوسان و ریسک سقوط سریعتر را محدود میکند. در بعد سیاست پولی، تثبیت نرخ repo در 5.25% و لحن خنثی فعلی نشان میدهد RBI هنوز در حال ارزیابی اثرات ریسکهای ژئوپلیتیک و آبوهوا بر رشد و تورم است، اما بهنظر میرسد شیب ریسکها به سمت انقباض بیشتر متمایل شده است. اگر تورم شتاب بگیرد یا فشارهای ارزی پایدار بماند، احتمال یک افزایش ۲۵ واحد پایهای میتواند از INR حمایت نسبی ایجاد کند؛ هرچند در کوتاهمدت، مسیر روپیه همچنان بیشتر تابع دلار، نفت و جریان سرمایه باقی میماند.
