روپیه هند با احتمال افزایش دستکم دو باره نرخ بهره توسط فدرالرزرو تضعیف میشود
روپیه هند در برابر دلار آمریکا تحت فشار قرار گرفته، زیرا انتظارات برای سیاست انقباضیتر فدرالرزرو بهطور محسوسی افزایش یافته است. همزمان، افت قیمت نفت و بهبود فضای ریسکپذیری مرتبط با مذاکرات ایران و آمریکا از منظر بنیادی تا حدی به نفع روپیه عمل میکند، اما فعلاً تقویت دلار و افزایش بازدهیهای آمریکا اثر غالب را دارد.
تحلیل
ضعف اخیر INR عمدتاً از کانال اختلاف نرخ بهره و تقویت دلار آمریکا منتقل میشود. جهش احتمال حداقل دو نوبت افزایش نرخ بهره فدرالرزرو، بازدهی داراییهای دلاری را بالا برده و جریان سرمایه را به سمت دلار سوق میدهد؛ این امر بهطور مستقیم USD/INR را حمایت میکند. از سوی دیگر، افت نفت برای اقتصاد واردکننده خالص انرژی مانند هند یک متغیر مثبت است، چون کسری حساب جاری را تعدیل کرده و فشار بر ارز محلی را کاهش میدهد. همچنین بهبود ریسکپذیری ناشی از پیشرفت در مذاکرات ایران و آمریکا میتواند خروج سرمایه از داراییهای امن را تشدید کرده و تا حدی به بازارهای نوظهور کمک کند. با این حال، در کوتاهمدت تا زمانی که فدرالرزرو لحن hawkish را حفظ کند و DXY در سطوح بالاتر بماند، برتری بنیادی با دلار است و USD/INR احتمالاً در سطوح بالاتر تثبیت میشود؛ مگر آنکه افت نفت ادامهدار و/یا چرخش انتظارات سیاستی فدرالرزرو رخ دهد.
