تورم پایین‌تر در مجارستان از کاهش نرخ‌های بانک ملی مجارستان حمایت می‌کند – استاندارد چارترد

این گزارش به‌طور کلی برای فورینت مجارستان (HUF) از منظر نرخ بهره و انتظارات سیاست پولی خنثی تا اندکی مثبت است، زیرا تورم پایین‌تر فضای لازم برای ادامه چرخه کاهش نرخ را فراهم می‌کند و از سمت نرخ‌های واقعی می‌تواند از دارایی‌های داخلی حمایت کند. با این حال، چون بانک مرکزی همچنان نسبت به ریسک‌های تورمی و نااطمینانی ژئوپلیتیک حساس است، بازار ممکن است کاهش نرخ‌ها را تدریجی و مشروط به داده‌ها قیمت‌گذاری کند؛ بنابراین فشار نزولی روی HUF از مسیر شکاف نرخ بهره در صورت تداوم تسهیل پولی وجود دارد. از منظر FX، تورم کمتر و سیگنال داویش NBH معمولاً به تضعیف بازده اوراق و کاهش جذابیت carry منجر می‌شود، اما اگر HUF واقعاً قوی بماند و تورم زیر هدف تثبیت شود، اعتماد به ثبات کلان می‌تواند تا حدی از ارز حمایت کند. در مجموع، ریسک کوتاه‌مدت برای HUF به تصمیمات بعدی NBH و داده‌های تورم وابسته است: تورم پایین‌تر از انتظار به نفع کاهش نرخ و احتمالاً فشار بر HUF است، در حالی که هر غافلگیری صعودی در CPI می‌تواند سرعت easing را محدود کرده و از ارز حمایت کند.