فورینت مجارستان: زیر فشار در برابر یورو اما داستان بنیادی همچنان برقرار است – ING
ING میگوید فضای ریسکگریزی در اروپای مرکزی و شرقی، همراه با افزایش بهای نفت و رشد بازدهی اوراق، به فشار بر داراییهای منطقه دامن زده است. داراییهای مجارستان بیشترین فروش را تجربه کردهاند که به ازدحام موقعیتهای خرید و شناسایی سود نسبت داده میشود، اما ING همچنان EUR/HUF را عمدتاً در محدوده 350 تا 360 برای باقیمانده سال محتمل میداند.
تحلیل
از منظر بنیادی، این خبر در کوتاهمدت به نفع یورو/فورینت و به زیان فورینت است، زیرا ترکیب ریسکگریزی جهانی، رشد بازدهیهای هسته و نفت، و کاهش اشتهای سرمایهگذاران برای داراییهای پرریسک CEE معمولاً به خروج سرمایه و تضعیف ارزهای منطقه منجر میشود. با این حال، اشاره ING به «ارزش در سررسیدهای کوتاه، شیبدارتر شدن منحنی و خود ارز» نشان میدهد که بازار بخشی از ریسکهای منفی را پیشخور کرده و فروش اخیر میتواند بیشازحد بوده باشد. از زاویه سیاست پولی، عقبنشینی انتظارات کاهش نرخ در مجارستان از 150 واحد پایه به 120 واحد پایه، و همچنین تضعیف انتظارات تسهیل در لهستان و چک، نشان میدهد که نرخهای بهره بالاتر برای مدت طولانیتر میتواند تا حدی از ارزها حمایت کند؛ اما تا زمانی که فضای جهانی ریسکگریز بماند و بازدهیها بالا باشند، فورینت در برابر یورو آسیبپذیر خواهد ماند. در نتیجه، تصویر میانمدت هنوز ساختاری مثبتتر از شوک کوتاهمدت است، ولی ریسک نوسان بالا در EUR/HUF پابرجاست و تثبیت بالای 361 میتواند نشاندهنده فشار بیشتر بر HUF باشد.
