فورینت مجارستان: رالی با نگرانیهای مالیه عمومی روبهرو میشود – سوسیته ژنرال
استراتژیستهای سوسیته ژنرال میگویند فورینت مجارستان بهترین فصل خود از سال ۲۰۰۹ را پشت سر گذاشته که با چرخش آشکار به سمت اتحادیه اروپا و امید به دسترسی دوباره به منابع مالی اتحادیه اروپا حمایت شده است. با این حال، آنها هشدار میدهند که با نمایان شدن ریسکهای مالی تحت دولت نخستوزیر ماگار، یورو/فورینت به سختی میتواند زیر سطح ۳۵۰ تثبیت شود. همچنین کاهش محدودیتدار اسپرد اوراق و سیاست تسهیلی ملایم بانک مرکزی مجارستان نشان میدهد که در کوتاهمدت فضای زیادی برای ادامه تقویت وجود ندارد.
تحلیل
این گزارش در مجموع به نفع فورینت است، اما شدت آن نسبت به ماههای اخیر رو به کاهش گذاشته است. عامل اصلی حمایتکننده، تغییر جهت سیاسی به سمت اتحادیه اروپا و احتمال بازگشایی جریان وجوه اتحادیه اروپا است که میتواند ریسک کشور، کسری حساب جاری و انتظارات سرمایهگذاران از ثبات تأمین مالی خارجی را بهبود دهد. در مقابل، آشکار شدن کسری بودجه بزرگتر از برآوردهای قبلی، ریسک عرضه اوراق دولتی و نگرانی از پایداری بدهی را بالا میبرد؛ این موضوع معمولاً به افزایش حقبیمه ریسک، فشار بر بازدهی اوراق بلندمدت و محدود شدن فضای تقویت ارز منجر میشود. از سوی دیگر، کاهش تدریجی نرخها توسط MNB و نزدیک شدن بازدهی ۱۰ساله اوراق مجارستان به محدودهای بسیار فشردهتر از قبل انتخابات، نشان میدهد که بخش بزرگی از بهبود قبلاً قیمتگذاری شده است. بنابراین، در کوتاهمدت احتمالاً EUR/HUF در محدودههای پایینتر با مقاومت روبهرو میشود و بدون پیشرفت ملموس در انضباط مالی یا جریان ورودی سرمایههای اتحادیه اروپا، ادامه افت فورینت دشوار خواهد بود.
