فورینت مجارستان عقب میماند؛ با نزدیک شدن کاهش نرخهای MNB – سوسیته ژنرال
سوسیته ژنرال فورینت مجارستان را ضعیفترین ارز منطقه CEE در ماه ژوئیه میداند، زیرا EUR/HUF دوباره بالای 363 رفته است. بازارها اکنون یک کاهش 25 واحد پایهای دیگر از سوی بانک مرکزی مجارستان (MNB) را تا سطح 5.75% تقریباً قطعی میبینند. اختلاف مسیر نرخ بهره با چک و لهستان و همچنین افزایش قیمت انرژی، فشار بیشتری بر فورینت وارد کرده است.
تحلیل
این خبر از منظر بنیادی برای HUF منفی است، زیرا محرک اصلی حرکت، نه بهبود دادههای داخلی بلکه تغییر انتظارات سیاست پولی است. وقتی بازارها کاهش نرخ بهره MNB را پیشخور میکنند، مزیت بازدهی یا carry فورینت نسبت به ارزهای منطقهای مثل CZK و PLN تضعیف میشود و جریانهای سرمایه کوتاهمدت از HUF خارج میشوند. عبور EUR/HUF از 363 نیز نشانهای فنی-روانی از ضعف تقاضا برای فورینت است و میتواند فروش بیشتر را فعال کند، بهویژه اگر راهنمایی بانک مرکزی پس از کاهش نرخ نیز به سمت تسهیل بیشتر متمایل باشد. از طرف دیگر، افزایش قیمت انرژی از کانال تراز تجاری و انتظارات تورمی به ارز فشار وارد میکند، چون مجارستان واردکننده خالص انرژی است و رشد هزینههای واردات، مازاد حساب جاری و اعتماد به ثبات بیرونی را تضعیف میکند. در نتیجه، تا زمانی که تفاوت سیاست پولی با همتایان منطقهای ادامه دارد و MNB سیگنال انبساطی میدهد، چشمانداز کوتاهمدت فورینت نزولی باقی میماند.
