فورینت مجارستان: قدرت HUF از مسیر کاهش نرخها حمایت میکند – سوسیته ژنرال
تحلیلگران سوسیته ژنرال انتظار دارند بانک مرکزی مجارستان امروز نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش دهد و به ۶.۰٪ برساند. تقویت احساسات سرمایهگذاران، افت تورم به زیر محدوده هدف و بهبود شرایط تأمین مالی فضای لازم را برای ادامه تسهیل پولی فراهم کرده است.
تحلیل
این خبر از منظر FX به نفع فورینت است، اما در کوتاهمدت اثر آن دوگانه خواهد بود. از یک سو، افت تورم به ۱.۸٪، کاهش محسوس بازدهی اوراق ۱۰ساله و بهبود ریسکپذیری پس از تحولات سیاسی، دست بانک مرکزی مجارستان را برای کاهش نرخ باز میگذارد و نشان میدهد که سیاست پولی انقباضیِ قبلی تا حدی به مقصد خود رسیده است. از سوی دیگر، بازار از قبل تا حد زیادی کاهش ۲۵ واحد پایهای را قیمتگذاری کرده و موقعیتهای خرید HUF متراکم به نظر میرسد؛ بنابراین امکان ذخیره سود و یک اصلاح کوتاهمدت در فورینت وجود دارد. با این حال، تا زمانی که EUR/HUF زیر ناحیه ۳۵۰ و بهویژه زیر ۳۴۸ باقی بماند، مومنتوم بنیادی و تکنیکی همچنان به سود HUF است. در افق چندماهه، اگر MNB مسیر کاهش نرخ را تا حدود ۵.۰٪ تا پایان سال ادامه دهد اما همزمان فضای ریسک داخلی و دسترسی به منابع اتحادیه اروپا بهتر بماند، افت شدید فورینت محدود خواهد شد؛ در مقابل، هرگونه بازگشت ریسک سیاسی/فاندینگ یا کندی در آزادسازی منابع EU میتواند اصلاح صعودی EUR/HUF را فعال کند.
