طلا: رشدها زیر فشار نفت و نرخها قرار گرفتند – OCBC
بانک OCBC میگوید فلزات گرانبها پس از جهش اخیر قیمت نفت دوباره تحت فشار قرار گرفتهاند. در نتیجه، طلا از ابتدای هفته نزدیک به ۲٪ و نقره بیش از ۴٪ افت کردهاند، زیرا ریسکهای ژئوپولیتیک اینبار بیشتر از کانال نفت، تورم و نرخها اثر گذاشتهاند. تا زمانی که نفت آرام نگیرد یا نگرانیها درباره فدرال رزرو و نرخ بهره کاهش پیدا نکند، بازگشت قیمتها در طلا و نقره محدود خواهد بود.
تحلیل
این خبر از منظر کلان نشان میدهد که شوک ژئوپولیتیک فعلاً بهجای حمایت مستقیم از داراییهای امن، از مسیر افزایش قیمت نفت و در نتیجه بالارفتن انتظارات تورمی و نرخهای بهره واقعی بر فلزات گرانبها فشار وارد کرده است. طلا و نقره داراییهای بدون بازده هستند و وقتی بازار، مسیر نرخهای بالاتر یا «بالاتر برای مدت طولانیتر» را قیمتگذاری میکند، هزینه فرصت نگهداری آنها افزایش مییابد. نقره به دلیل بتای بالاتر و حساسیت بیشتر به چرخه رشد و ریسکپذیری، معمولاً افت بیشتری نسبت به طلا نشان میدهد. در کوتاهمدت، اگر نفت در سطوح بالا تثبیت شود یا بازدهی اوراق و انتظارات سیاست انقباضی فدرال رزرو بالا بماند، فشار نزولی بر XAU و بهویژه XAG ادامه مییابد. تنها در صورتی که بازار نرخها آرام شود یا تنشهای ژئوپولیتیک به افت ریسکگریزی و کاهش بازدهها منجر شود، میتوان انتظار بازگشت پایدارتری در فلزات گرانبها داشت.
