افت قیمت طلا برای چهارمین هفته متوالی ادامه یافت؛ آیا تقاضای دارایی امن بالاخره در حال تضعیف است؟

افت اخیر طلا نشان می‌دهد که بازار بیش از پیش تحت سلطه انتظارات نرخ بهره آمریکا قرار گرفته است. زمانی که فدرال رزرو سیگنال «بالاتر برای مدت طولانی‌تر» می‌دهد، بازده واقعی اوراق و هزینه فرصت نگهداری طلا افزایش می‌یابد و جذابیت دارایی‌های بدون بازده کاهش پیدا می‌کند. در چنین محیطی، حتی اگر ریسک‌های ژئوپلیتیک یا ترس از تورم به‌طور کامل از بین نرفته باشند، محرک اصلی قیمت طلا به سمت نرخ‌های بهره و دلار آمریکا منتقل می‌شود. کاهش پیش‌بینی گلدمن ساکس نیز از منظر رفتاری اهمیت دارد، چون نشان می‌دهد بخشی از بازیگران نهادی که معمولاً موضع ساختاری صعودی دارند، در حال تعدیل انتظارات خود هستند. در کوتاه‌مدت، تا زمانی که داده‌های اقتصاد آمریکا و لحن فدرال رزرو بازدهی دلار و اوراق را بالا نگه دارند، فشار بر طلا می‌تواند ادامه یابد؛ مگر آنکه افت محسوس در داده‌های رشد/تورم، انتظارات کاهش نرخ را دوباره احیا کند.