طلا: پیشبینیها کاهش یافت، اما سناریوی سازنده همچنان برقرار است – OCBC
OCBC پیشبینی پایان ۲۰۲۶ برای طلا و نقره را پایین آورده است، اما همچنان مسیر کلی این فلزات را صعودی میبیند. این بازنگری بیشتر ناشی از بدتر شدن چشمانداز کوتاهمدت کلان، از جمله افزایش بازده واقعی و تقویت دلار آمریکا، است تا تضعیف فرضیه ساختاری میانمدت برای فلزات گرانبها.
تحلیل
این خبر در مجموع برای طلا و نقره کوتاهمدت منفی است، زیرا افزایش بازده واقعی هزینه فرصت نگهداری فلزات بدون بازده را بالا میبرد و تقویت دلار، قیمتگذاری دلاری این داراییها را برای خریداران غیرآمریکایی گرانتر میکند. همچنین اگر انتظارات انقباضی فدرال رزرو هنوز بهطور کامل تعدیل نشده باشد، فشار نزولی بر داراییهای امن و فلزات گرانبها ادامه مییابد. با این حال، OCBC تأکید دارد که این تغییر بیشتر تعدیل تاکتیکی است تا نقضِ روایت ساختاری؛ یعنی در صورت کاهش بازده واقعی، نرمتر شدن دلار یا عقبنشینی لحن هاوکیش فدرال رزرو، طلا و نقره میتوانند دوباره وارد فاز احیا شوند. در عمل، تا زمانی که این متغیرهای کلیدی بهبود نیابند، رالیها احتمالاً با فروش در سطوح بالاتر مواجه میشوند.
