طلای جهانی: انتظارات از فدرال رزرو فعلاً مانع رشد بیشتر شده است – TD Securities

این خبر از منظر کلان برای طلا در کوتاه‌مدت اندکی منفی است، چون محرک اصلی بازار یعنی مسیر نرخ‌های بهره آمریکا هنوز به‌طور کامل به نفع دارایی‌های بدون بازدهی مثل طلا تغییر نکرده است. وقتی احتمال افزایش نرخ یا دست‌کم «نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر» در بازار زنده می‌ماند، بازدهی واقعی اوراق و دلار حمایت می‌شوند و این موضوع هزینه نگهداری طلا را بالا می‌برد. از سوی دیگر، افت نفت اگر پایدار باشد می‌تواند به کاهش انتظارات تورمی و در نتیجه کاهش فشار نزولی روی اوراق کمک کند؛ اما در متن خبر تأکید شده که ساختار توافق‌ها شکننده است و قیمت انرژی هنوز بالاست، بنابراین اثر ضدتورمیِ نفت ممکن است محدود بماند. در نتیجه، در حال حاضر طلا بیشتر تحت تأثیر کانال نرخ‌های بهره و ریسک‌پذیری بازار قرار دارد تا یک روایت صعودی قوی. اگر داده‌های بعدی آمریکا نرم‌تر شوند یا لحن فدرال رزرو متمایل به توقف/کاهش نرخ شود، طلا می‌تواند از این محدوده فشرده خارج شود؛ در غیر این صورت، فشار فروش و نوسان محدود محتمل‌تر است.