طلا با کاهش تقاضا برای دلار آمریکا اندکی رشد کرد؛ لحن انقباضی فدرال رزرو و تنش‌های آمریکا و ایران مانع صعود بیشتر می‌شوند

تحرک فعلی طلا بیشتر یک بازگشت تکنیکال در دل یک محیط بنیادی دوگانه است. از یک سو، تردید بازار نسبت به لحن صورت‌جلسه فدرال رزرو و افت موقت تقاضا برای دلار، به دارایی بدون بازدهی مثل طلا کمک می‌کند؛ زیرا هرگونه نشانه از توقف در سخت‌گیری پولی می‌تواند بازده واقعی را پایین بیاورد و هزینه فرصت نگهداری طلا را کاهش دهد. از سوی دیگر، تشدید تنش‌های آمریکا و ایران و ریسک اختلال در عرضه انرژی، قیمت نفت و انتظارات تورمی را بالا نگه می‌دارد و همین موضوع احتمال می‌دهد فدرال رزرو برای مدت بیشتری در وضعیت «بالاتر برای مدت طولانی‌تر» باقی بماند. افزایش بازده اوراق ۱۰ و ۲ ساله نیز از طریق تقویت دلار و بالا بردن نرخ تنزیل، بر طلا فشار وارد می‌کند. بنابراین، تا زمانی که بازار نتواند از مقاومت‌های کلیدی تکنیکی عبور کند و هم‌زمان بازدهی اوراق و انتظارات نرخ بهره نرم نشوند، صعود طلا احتمالاً محدود و نوسانی خواهد بود. در این چارچوب، ریسک ژئوپلیتیک می‌تواند کف قیمتی طلا را حفظ کند، اما برای یک روند صعودی پایدار، نیاز به ضعف محسوس‌تر دلار یا چرخش واضح‌تر در انتظارات سیاست پولی آمریکا وجود دارد.