اونس طلا به کف جدید سالانه سقوط کرد؛ تنش‌های آمریکا و ایران و انتظارات افزایش نرخ بهره، دلار را تقویت کردند

از منظر بنیادی، این گزارش به‌طور هم‌زمان چند محرک مهم به نفع دلار و به زیان طلا را برجسته می‌کند. نخست، افزایش تنش‌های ژئوپولیتیکی در خاورمیانه معمولاً به‌طور طبیعی از کانال پناهگاه امن به نفع طلا عمل می‌کند، اما در این مورد، اثر غالب بازار به سمت تقویت دلار رفته است؛ زیرا معامله‌گران در فضای نااطمینانی، بیش از طلا به سمت نقدشوندگی و بازدهی بالاتر دلار متمایل شده‌اند. دوم، ابهام درباره مذاکرات آمریکا و ایران و نگرانی از اختلالات عرضه انرژی، ریسک تورمی را بالا می‌برد و این موضوع انتظارات برای نرخ‌های بهره بالاتر یا تداوم سیاست انقباضی فدرال رزرو را تقویت می‌کند؛ عاملی که به‌طور مستقیم هزینه نگهداری طلا را افزایش می‌دهد چون طلا دارایی بدون بازده است. از منظر بین‌بازاری، افت شدید ین ژاپن به پایین‌ترین سطح چند دهه اخیر نشان می‌دهد که محیط کلان به‌نفع دلار و جریان‌های حمل‌ونقلی/ریسک‌گریز به‌صورت هم‌زمان در حال کار است. همچنین داده‌های پیش‌رو از اعتماد مصرف‌کننده، JOLTS و به‌ویژه لحن مقامات فدرال رزرو می‌تواند جهت انتظارات نرخ بهره واقعی را مشخص کند؛ هرچه بازار بیشتر به تأخیر در کاهش نرخ‌ها یا حتی احتمال افزایش بیشتر نرخ‌ها قیمت‌گذاری کند، فشار بر طلا ادامه می‌یابد. از منظر تکنیکال نیز شکست مکرر میانگین متحرک ۱۰۰ دوره‌ای و تثبیت زیر ۴۰۰۰ دلار نشان می‌دهد مومنتوم نزولی هنوز معتبر است، هرچند RSI نزدیک محدوده اشباع فروش هشدار می‌دهد که سرعت ریزش ممکن است موقتاً کند شود. در مجموع، تا زمانی که بازدهی واقعی و دلار در سطح بالا باقی بمانند، ریسک کوتاه‌مدت برای XAU/USD نزولی است؛ اما هرگونه عقب‌نشینی در دلار یا کاهش تنش‌های ژئوپولیتیک می‌تواند به یک بازگشت اصلاحی کوتاه‌مدت منجر شود.