افت شاخص تولیدات صنعتی فلش آلمان به ۵۰.۰ در ژوئن، مطابق انتظار
برآورد اولیه فعالیت اقتصادی آلمان نشان میدهد که شاخص ترکیبی PMI به ۴۸.۰ کاهش یافته و از ۴۸.۸ ماه قبل پایینتر آمده است؛ در حالیکه انتظار بازار ۴۹.۹ بود. PMI بخش خدمات نیز با افت سریعتر به ۴۶.۸ رسیده که ضعیفتر از برآورد ۴۸.۷ است. شاخص تولیدات صنعتی فلش نیز به ۵۰.۰ رسیده و نشان میدهد بخش تولید در مرز انقباض/رشد قرار دارد.
تحلیل
این دادهها تصویر تداوم ضعف در بزرگترین اقتصاد حوزه یورو را تقویت میکند و از منظر FX بهطور کلی برای یورو منفی است. افت همزمان PMI ترکیبی و خدمات، نشان میدهد فشار بر تقاضای داخلی و فعالیت بخش خصوصی فراتر از یک نوسان ماهانه بوده و میتواند انتظارات برای رشد پایینتر منطقه یورو را تثبیت کند. در چنین شرایطی، بازار احتمال میدهد بانک مرکزی اروپا با احتیاط بیشتری نسبت به تداوم سیاست انقباضی/نگهداشت نرخها عمل کند یا دستکم مسیر کاهش نرخها در افق میانمدت محتملتر شود؛ این امر بازدهی اوراق آلمان و شکاف نرخ بهره با آمریکا را به ضرر یورو میگذارد. از سوی دیگر، ضعف فعالیت خدماتی و ترکیبی میتواند حس ریسکگریزی را اندکی بالا ببرد، هرچند اثر اصلی از کانال نرخ بهره و چشمانداز رشد به نفع دلار و به ضرر یورو منتقل میشود. اگر در دادههای بعدی بهبود ملموسی دیده نشود، فشار نزولی بر EUR/USD میتواند ادامهدار باشد.
