چشمانداز بهبود تولید کارخانهای آلمان – کومرتسبانک
کومرتسبانک میگوید تولید صنعتی آلمان در ماه مه ۰٫۹٪ نسبت به آوریل رشد کرده و میانگین تولید دو ماهه آوریل–مه اندکی بالاتر از متوسط فصل اول بوده است. بر این اساس، احتمال اینکه اقتصاد آلمان در بهار وارد انقباض نشده باشد افزایش یافته و در نیمه دوم سال نیز با افت قیمت نفت میتواند روند بهبود خود را از سر بگیرد.
تحلیل
این خبر در مجموع برای یورو اندکی مثبت است، زیرا کاهش ریسک انقباض اقتصاد آلمان به معنای تقویت چشمانداز رشد منطقه یورو و کاهش نگرانیها درباره رکود صنعتی در بزرگترین اقتصاد این بلوک است. از منظر کانالهای کلان، بهبود تولید و سفارشات صنعتی میتواند انتظارات نسبت به رشد GDP، اشتغال و درآمدهای مالیاتی را بهتر کند و در نتیجه فشار نزولی بر انتظارات سیاست پولی ECB را تا حدی کاهش دهد. با این حال، اثر ارزی آن احتمالاً محدود است، چون هنوز نشانه قاطعی از پایان روند خنثی/جانبی تولید دیده نمیشود و بخش مهمی از بهبود به کاهش موقتی قیمت انرژی و نفت وابسته است. اگر افت نفت پایدار بماند، این موضوع از طریق کاهش هزینههای تولید و تعدیل تورم انرژی به نفع یورو و داراییهای ریسکی اروپایی عمل میکند؛ اما در صورت بازگشت نوسان انرژی، این حمایت میتواند سریعاً تضعیف شود.
