جهش دلار آمریکا نزدیک سقفهای اخیر در حالیکه بازارها چشمانتظار تورم PCE و تحولات خاورمیانهاند
دلار آمریکا روز دوشنبه نزدیک سطح ۱۰۱ و حوالی اوج ۱۳ماهه خود معامله شد، زیرا بازارها همزمان کاهش قیمت نفت، امیدهای تازه به کاهش تنش میان آمریکا و ایران و انتظار برای انتشار شاخص تورمی PCE در روز پنجشنبه را هضم میکردند. یورو و پوند تحت فشار باقی ماندند، ین ژاپن به دلیل مزیت بازدهی دلار تضعیف شد، و نفت خام وست تگزاس اینترمدیت بهدنبال افت ریسک ژئوپلیتیک با کاهش شدید مواجه شد. طلا نیز از کف یکهفتهای بازگشت زیرا افت نفت بخشی از نگرانیهای تورمی را کم کرد، اما نااطمینانیهای سیاستی و ژئوپلیتیک همچنان از آن حمایت میکنند.
تحلیل
روند فعلی بازار بهوضوح به نفع دلار است، زیرا ترکیب «بازدهی بالاتر آمریکا»، «انتظار برای داده تورمی مهم PCE» و «کاهش بخشی از پریمیوم ریسک ژئوپلیتیک» تقاضا برای داراییهای دلاری را تقویت کرده است. تا زمانی که PCE نشانهای از کاهش سریع فشارهای قیمتی ندهد، بازار احتمالاً قیمتگذاری برای کاهش نرخهای فدرالرزرو را محتاطانهتر نگه میدارد و این موضوع از طریق کانال اختلاف نرخ بهره به سود USD تمام میشود. در مقابل، ین ژاپن به دلیل شکاف بازدهی و نبود سیگنال قوی برای مداخله مؤثر، همچنان آسیبپذیر است و یورو/پوند نیز در غیاب محرک داخلی قوی، تحت فشار دلار قوی میمانند. افت نفت از یک سو برای ارزهای کالا-محور و صادرکنندگان انرژی منفی است، اما از سوی دیگر میتواند از مسیر کاهش انتظارات تورمی به نفع اوراق و داراییهای ریسکی عمل کند. برای طلا، افت نفت فشار تورمی آتی را تعدیل میکند و بهطور معمول میتواند وزن انتظارات افزایش نرخ را کمی کم کند، اما نااطمینانی سیاستی و تقاضای پوشش ریسک هنوز کف حمایتی برای XAU ایجاد کرده است. در مجموع، جهت کوتاهمدت بازار به داده PCE و هرگونه سیگنال جدید از خاورمیانه وابسته است؛ داده داغتر از انتظار میتواند صعود دلار را تمدید کند، در حالیکه داده نرمتر احتمالاً باعث اصلاح محدود USD و بازگشت نسبی طلا و ارزهای اصلی میشود.
