کنفرانس مطبوعاتی بانک مرکزی اروپا: لاگارد پس از افزایش نرخها در ژوئن درباره چشمانداز سیاست پولی سخن میگوید
بانک مرکزی اروپا در نشست ژوئن نرخهای کلیدی را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و کریستین لاگارد در کنفرانس خبری تأکید کرد که نااطمینانی ناشی از جنگ خاورمیانه همچنان بالاست. بانک مرکزی چشمانداز رشد را ضعیفتر و ریسکهای آن را نزولی، اما ریسکهای تورم را صعودی ارزیابی کرد؛ بهویژه به دلیل افزایش قیمت انرژی و احتمال سرایت آن به سایر اقلام. در عین حال، راهنمایی سیاستی همچنان دادهمحور و جلسهبهجلسه باقی مانده و یورو در واکنش اولیه تقریباً بدون تغییر ماند.
تحلیل
این تصمیم و لحن لاگارد بهطور کلی ماهیتی متمایل به انقباض دارد، اما شدت اثر آن بر یورو محدود شده است زیرا افزایش ۲۵ واحد پایه از قبل تا حد زیادی در قیمتها لحاظ شده بود. برای FX، پیام اصلی این است که ECB با وجود ضعف رشد، هنوز نگران پایداری تورم است و در صورت تداوم شوک انرژی یا سرایت آن به قیمتهای خدمات و کالاها، فضای حفظ نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر تقویت میشود؛ این امر از یورو حمایت میکند. با این حال، کاهش برآورد رشد برای ۲۰۲۶ تا ۲۰۲۸ و تأکید بر ریسکهای نزولی اقتصاد، مانع از شکلگیری انتظارات برای یک مسیر انقباضی تهاجمیتر میشود. در کوتاهمدت، تأثیر خالص بر EUR/USD خنثی تا اندکی مثبت است، اما اگر ریسکگریزی جهانی یا افت شدید رشد منطقه یورو تشدید شود، فشار نزولی بر یورو غالب خواهد شد. در بازارهای مرتبط، افزایش نرخهای اروپا و QT تدریجی میتواند از بازدهی اوراق یورو پشتیبانی کند، اما شوک انرژی عمدتاً از کانال تورم/تراز تجاری به زیان یورو عمل میکند.
