پیشبینیهای متمایل به انقباض بانک مرکزی اروپا به نرخ نهایی بالاتر اشاره دارند – نومورا
نومورا میگوید بانک مرکزی اروپا با افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ سپرده به ۲.۲۵٪ و انتشار پیشبینیهای متمایل به انقباض، مسیر سیاست پولی را سختگیرانهتر از قبل نشان داده است. با وجود لحن نسبتاً متمایل به تسهیل از سوی لاگارد، نومورا اکنون انتظار سه افزایش ۲۵ واحد پایهای دیگر تا مارس ۲۰۲۷ را دارد و نرخ سپرده را در ۳.۰۰٪ میبیند، بالاتر از برآورد قبلی ۲.۵۰٪.
تحلیل
این خبر بهطور کلی برای یورو حمایتی است، زیرا پیام اصلی آن این است که مسیر نهایی نرخ بهره در منطقه یورو بالاتر از برآورد قبلی بازار میتواند قرار گیرد. وقتی بانک مرکزی اروپا همزمان با افزایش نرخ، چشمانداز تورم هسته را بالاتر میبرد و کاهش معناداری در رشد GDP نمیبیند، یعنی بانک مرکزی هنوز فضای کافی برای ادامه انقباض پولی میبیند؛ این امر بازدهی اوراق کوتاهمدت یورویی را بالا نگه میدارد و از اختلاف نرخ بهره به نفع یورو پشتیبانی میکند. هرچند لحن رئیس بانک مرکزی کمی متمایل به تسهیل بوده، اما بازار معمولاً بیشتر به پیشبینیهای رسمی و مسیر نرخ واکنش نشان میدهد؛ بنابراین احتمال بازتسعیر انتظارات نرخ بهره و تقویت نسبی EUR در برابر ارزهای با سیاست پولی نرمتر وجود دارد. در مقابل، برای طلا اثر میتواند اندکی منفی باشد، چون نرخهای بالاتر هزینه فرصت نگهداری داراییهای بدون بازده را افزایش میدهد.
