یورو در برابر پوند بریتانیا تضعیف میشود؛ تورم ملایمتر منطقه یورو و شکاف دیدگاهها در ECB
دادههای تازه نشان داد تورم هماهنگ منطقه یورو در ژوئن به 2.8٪ سالانه کاهش یافته و تورم هسته نیز به 2.4٪ رسیده است؛ هر دو رقم پایینتر از انتظارات بازار بودند. همزمان، نرخ بیکاری منطقه یورو در 6.2٪ ثابت ماند، اما برای جبران اثر نزولی تورم بر انتظارات سیاست پولی کافی نبود. اظهارنظرهای متناقض مقامات ECB نیز چشمانداز افزایش بیشتر نرخ بهره را مبهمتر کرده است.
تحلیل
این خبر از منظر FX بهطور کلی به ضرر یورو است، زیرا کاهش تورم HICP و افت تورم هسته نشان میدهد فشارهای قیمتی زیرین در حال تعدیل است و بازار را به سمت قیمتگذاری سیاست پولی کمانبساطتر یا حتی مکث طولانیتر ECB سوق میدهد. با توجه به حساسیت EUR/GBP به اختلاف انتظارات نرخ بهره، هرچه احتمال افزایش بیشتر نرخ توسط ECB کمتر شود، مزیت بازدهی یورو در برابر پوند کاهش یافته و فشار نزولی بر این کراس تقویت میشود. ثبات نرخ بیکاری نشان میدهد بازار کار هنوز فروپاشی نکرده، اما در این مقطع اثر حمایتی آن بر یورو در برابر سیگنال ضدتورمی قویتر، محدود است. شکاف دیدگاهها در میان اعضای شورای حکام نیز به نااطمینانی مسیر آتی سیاست پولی میافزاید و معمولاً به نفع ارزی است که بانک مرکزیاش پیام منسجمتر یا نسبتاً hawkishتری دارد؛ در اینجا پوند از ثبات نسبی فضای سیاسی بریتانیا و کمرنگ شدن ریسکهای کوتاهمدت اروپا سود میبرد. در نتیجه، تا زمانی که دادههای تورمی بعدی یا لحن مقامات ECB بهطور معناداری hawkish نشود، فشار بر EUR/GBP میتواند ادامه داشته باشد.
