یورو در پی بازبینی چشم‌انداز نرخ‌های فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا تضعیف می‌شود

یورو در این گزارش تحت فشار ترکیبی از عوامل بنیادی قرار دارد. از یک سو، افت قیمت نفت و کاهش نگرانی‌های تورمی، نیاز به انقباض شدیدتر سیاست پولی را کمتر کرده و انتظارات برای افزایش‌های تهاجمی نرخ بهره در هر دو سوی آتلانتیک را تعدیل کرده است. از سوی دیگر، داده‌های ضعیف‌تر اشتغال آمریکا باعث شده بازارها احتمال افزایش نرخ فدرال رزرو را بازنگری کنند، اما قیمت‌گذاری فعلی همچنان نشان می‌دهد که نرخ‌های آمریکا بالاتر از اروپا باقی خواهد ماند و این اختلاف بازدهی به نفع دلار عمل می‌کند. برای یورو، عامل کلیدی این است که بانک مرکزی اروپا هنوز نمی‌تواند به‌طور کامل اعلام کند که نبرد با تورم پایان یافته است؛ زیرا تورم هسته‌ای ممکن است در ماه‌های آینده چسبنده بماند. با این حال، وقتی بازار کمتر از 50 درصد احتمال افزایش نرخ در نشست سپتامبر ECB را قیمت‌گذاری می‌کند، حمایت انتظاری از یورو محدود می‌شود. در مقابل، فدرال رزرو با نرخ سیاستی بالاتر و احتمال 56 درصدی افزایش در نشست سپتامبر، همچنان مزیت نرخ بهره را برای دلار حفظ کرده است. از منظر انتقال به FX، اختلاف نرخ‌های بهره، جریان سرمایه به سمت دارایی‌های دلاری و بهبود نسبی شاخص دلار (DXY) همگی مانع رشد یورو هستند. در کوتاه‌مدت، تا زمانی که داده‌های تورمی و اشتغال جهت‌گیری واضح‌تری ندهند، برتری نسبی دلار و فضای ریسک‌گریز/خنثی بازار می‌تواند EUR/USD را در سمت نزولی نگه دارد.