یورو در حالی که بازارها انتظارات نرخ بهره ECB و فدرال رزرو را میسنجند، باثبات شد
یورو/دلار در فضایی باثبات معامله میشود، زیرا بازارها همزمان چشمبهراه تصمیمهای آتی بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو هستند. رشد شدید قیمت نفت و تداوم نگرانیهای تورمی، انتظار برای «نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر» را تقویت کرده است، هرچند دادههای تورمی نرمتر از انتظار در آمریکا و اروپا کمی از فشار را کم کردهاند. در آمریکا نیز بهبود شاخص اعتماد مصرفکننده و کاهش انتظارات تورمی کوتاهمدت، از دلار حمایت نسبی کرده است.
تحلیل
این خبر از منظر FX در درجه نخست تحتتأثیر اختلاف مسیر سیاست پولی دو بانک مرکزی بزرگ جهان است. برای یورو، انتظار غالب مبنی بر تثبیت نرخ در نشست پیشرو پس از افزایش ۲۵ واحد پایهای در ژوئن، تا حدی از ارز واحد حمایت میکند؛ با این حال، اگر ECB در لحن خود محتاطتر از انتظار باشد یا نشانهای از پایان چرخه انقباض بدهد، مزیت نرخ بهره برای یورو محدود خواهد شد. از سوی دیگر، جهش حدود ۱۲ درصدی نفت در هفته جاری، ریسک بازگشت فشارهای تورمی را بالا برده و میتواند انتظارات برای ماندگاری سیاستهای انقباضی را در هر دو سوی آتلانتیک تقویت کند؛ این عامل معمولاً به نفع ارزهایی است که بازده واقعی بالاتر یا چشمانداز سیاست سختگیرانهتری دارند. در آمریکا، بازارها بخشی از احتمال کاهش زودهنگام نرخ بهره فدرال رزرو را پس گرفتهاند و دادههای احساسات مصرفکننده بهتر از انتظار، همراه با افت انتظارات تورمی یکساله، نشان میدهد فدرال رزرو دلیلی برای عجله در تسهیل سیاست ندارد. این ترکیب میتواند از دلار حمایت کند، بهویژه اگر لحن مقامات فدرال رزرو همچنان بر لزوم بازگرداندن پایدار تورم به ۲ درصد تأکید داشته باشد. بنابراین، در کوتاهمدت تعادل ریسکها برای EUR/USD نسبتاً خنثی تا کمی متمایل به دلار است، مگر آنکه دادههای تورمی بعدی در اروپا یا آمریکا جهتگیری انتظارات نرخ بهره را بهطور معنادار تغییر دهد.
