یورو: تمرکز بر واکنش به PMI خدمات – کومرتس‌بانک

این خبر از منظر بنیادی دو نیروی متضاد را نشان می‌دهد: از یک سو، اظهارات اخیر مقامات ECB و کاهش انتظارات بازار از افزایش نرخ بهره، بازدهی آتی یورو را محدود کرده و از کانال تفاوت نرخ بهره به زیان EUR عمل می‌کند. هرچه بازار کمتر افزایش نرخ را قیمت‌گذاری کند، جذابیت نسبی دارایی‌های یورویی برای سرمایه‌گذاران بین‌المللی کاهش می‌یابد و این معمولاً به تضعیف یورو منجر می‌شود. از سوی دیگر، PMI خدمات به‌عنوان شاخص پیشروِ فعالیت اقتصادی می‌تواند انتظارات رشد، اشتغال و حتی مسیر تورم خدمات را تغییر دهد؛ اگر این داده بالاتر از انتظار باشد، احتمالاً بخشی از بدبینی نسبت به رکود/رکود خفیف در منطقه یورو کاهش یافته و فشار نزولی بر یورو تخفیف می‌یابد. واکنش بازار احتمالاً به این بستگی دارد که آیا بهبود PMI آن‌قدر قوی هست که پیام انقباضی نرخ‌ها را جبران کند یا نه. در کوتاه‌مدت، سناریوی مثبت برای یورو نیازمند شگفتی صعودی محسوس در PMI خدمات است، زیرا بازار فعلاً بیشتر روی چشم‌انداز نرخ‌های پایین‌تر و رشد ضعیف‌تر متمرکز است.