یورو با وجود اظهارنظرهای متناقض مقام‌های بانک مرکزی اروپا همچنان قوی‌تر مانده است

واکنش بازار نشان می‌دهد که در حال حاضر، لحن انقباضی ECB هنوز برای یورو یک نیروی حمایتی است، زیرا بازار بخشی از احتمال تداوم چرخه افزایش نرخ بهره را در قیمت‌ها نگه داشته است. تأکید شنابل بر لزوم افزایش بیشتر نرخ‌ها برای بازگرداندن تورم به هدف 2 درصد، از کانال «انتظارات نرخ بهره» به نفع EUR عمل می‌کند؛ چراکه بازدهی نسبی دارایی‌های یورویی را بالا نگه می‌دارد و اختلاف نرخ با آمریکا را تا حدی کاهش می‌دهد. با این حال، پیامدهای این حمایت محدود است، زیرا هم‌زمان داده‌های تورمی آمریکا، به‌ویژه core PCE بالاتر از انتظار، فدرال رزرو را در موضعی نسبتاً hawkish نگه می‌دارد و از دلار حمایت می‌کند. بنابراین در کوتاه‌مدت، EUR/USD احتمالاً با نوسان صعودی محدود و سقف‌دار مواجه است: از یک سو مواضع انقباضی ECB مانع افت شدید یورو می‌شود، و از سوی دیگر قدرت نسبی دلار و جذابیت دارایی‌های امن، مانع از تثبیت یک روند صعودی پرقدرت در یورو خواهد شد. در سطح کلان، تا زمانی که داده‌های رشد و تورم منطقه یورو از یک‌سو و سیگنال‌های فدرال رزرو از سوی دیگر جهت‌گیری روشن‌تری ارائه نکنند، یورو بیشتر در فاز نوسان با تمایل ملایم صعودی باقی می‌ماند تا یک روند گاوی پایدار.