فشار شکاف نرخ بهره، یورو را در برابر دلار آمریکا تحت فشار قرار داد – دانسکه بانک

این خبر از منظر فاندامنتال به نفع دلار آمریکا و به زیان یورو است، زیرا محرک اصلی حرکت جفت‌ارز، واگرایی سیاست پولی و بازدهی اوراق دو سوی اقیانوس اطلس است. اگر بازار همچنان احتمال افزایش نرخ در آمریکا را بالا ارزیابی کند و در مقابل انتظارات انقباضی ECB تعدیل شود، شکاف نرخ‌های کوتاه‌مدت و بازده حقیقی به نفع USD بیشتر باز می‌شود و فشار نزولی بر EUR/USD تداوم می‌یابد. بهبود جزئی اعتماد مصرف‌کننده در منطقه یورو برای تغییر روند کافی نیست، چون سطح آن هنوز پایین‌تر از میانگین تاریخی است و PMIهای پیش‌رو نیز احتمالاً نشان می‌دهند که بخش خدمات زیر مرز 50 باقی می‌ماند؛ این یعنی ریسک رکود/رشد ضعیف و محدودیت بیشتر برای ECB جهت سیاست انقباضی. در کنار آن، کاهش قیمت نفت از کانال تورم می‌تواند به نفع یورو در بلندمدت باشد، اما اثر آن بر داده‌های فعالیت و انتظارات بانک مرکزی با تأخیر ظاهر می‌شود. جمع‌بندی: تا زمانی که روایت «نرخ‌های بالاتر در آمریکا برای مدت طولانی‌تر» غالب باشد، برتری کوتاه‌مدت با دلار خواهد بود و EUR/USD در موضع دفاعی می‌ماند.