یورو: کفِ محدوده با تصمیمات پیشروی ECB حفظ میشود – ING
ING معتقد است آزمون سطح 1.1500 در EUR/USD پس از موضع انقباضی فدرالرزرو احتمالاً افت بیشتری را در کوتاهمدت رقم نخواهد زد. از نگاه این بانک، محدوده 1.14 تا 1.15 کفِ تابستانی جفتارز است، زیرا سناریوی افزایش نرخ بهره از سوی فدرالرزرو در چشمانداز آنها مطرح نیست. در عین حال، بازار اکنون به تصمیمات آتی ECB در نشستهای ژوئیه یا سپتامبر چشم دوخته است.
تحلیل
این گزارش از منظر بنیادی نشان میدهد که فشار نزولی اخیر بر EUR/USD بیشتر ناشی از بازتنظیم انتظارات نرخ بهره پس از FOMC بوده، اما ظرفیت ادامهدار برای شکست عمیقتر محدود است. تا زمانی که فدرالرزرو در مسیر توقف/پایان چرخه افزایش نرخ باقی بماند، اختلاف نرخها به نفع دلار میتواند در کوتاهمدت گستردهتر نشود و همین موضوع از تثبیت محدوده 1.14/1.15 برای یورو حمایت میکند. محرک اصلی بعدی، راهنمایی ECB است: هرگونه سیگنال صریح برای افزایش نرخ در ژوئیه یا سپتامبر میتواند انتظارات نرخهای نهایی در منطقه یورو را بالا ببرد و EUR/USD را از کف محدوده جدا کند، در حالی که تعلل یا لحن محتاطانه، یورو را در برابر دلار آسیبپذیر نگه میدارد. اشاره به EUR/CHF نیز مهم است؛ موضع خنثی و توقف طولانیمدت SNB همراه با افزایش بازدهی جهانی میتواند اندکی از یورو در برابر فرانک حمایت کند، زیرا جذابیت نسبی بازدهی داراییهای یورویی نسبت به CHF بهبود مییابد. در مجموع، پیام بازار این است که دلار پس از FOMC از حمایت نرخها برخوردار است، اما تا وقتی Fed از مسیر انقباض بیشتر فاصله گرفته، کف یورو در برابر دلار شکننده ولی قابلدفاع باقی میماند.
