یورو: ریسک‌های سیاسی وجود دارد اما تمایل کلی به نزول است – ING

از منظر کلان، خبر حاضر بیشتر از مسیر «ریسک‌پریمیوم سیاسی» و نه شوک بنیادی فوری بر EUR اثر می‌گذارد. اگرچه اعلام نامزدی مارین لوپن ریسک‌های انتخابات فرانسه را برجسته می‌کند، اما چون بازارها احتمال پیروزی RN را تا حد زیادی پیش‌خور کرده‌اند، واکنش اولیه یورو احتمالاً محدود خواهد بود. کانال اصلی انتقال، رفتار OATها و سرایت آن به اسپردهای اعتباری و سپس به احساس ریسک در بازار ارز است؛ هرگونه فشار بر اوراق فرانسه می‌تواند به‌طور موقت یورو را تضعیف کند. در سطح سیاست پولی، نبود داده‌های مهم در یورو‌زون و اثر محدود سخنرانی‌های ECB باعث می‌شود محرک‌های سمت نرخ بهره نقش تعیین‌کننده نداشته باشند. در مقابل، تمایل به تضعیف EUR/USD بیشتر از ترکیب ریسک سیاسی اروپا و انتظار برای بازقیمت‌گذاری کاهشی منحنی نرخ‌های فدرال رزرو ناشی می‌شود؛ بنابراین تا زمانی که داده‌های آمریکا یا تغییر جدی در لحن ECB رخ ندهد، ریسک کوتاه‌مدت برای یورو همچنان اندکی به سمت پایین متمایل است. برای EUR/SEK نیز مسیر کوتاه‌مدت می‌تواند به‌دلیل تأثیر ثانویه ضعف دلار و بازقیمت‌گذاری فدرال رزرو، ابتدا بالاتر بماند و سپس با کاهش نرخ‌های مورد انتظار آمریکا به‌تدریج تعدیل شود.