یورو: سناریوی صعودی میان‌مدت در برابر دلار – نوردیا

این یادداشت از منظر بنیادی نشان می‌دهد که بازار فعلاً بخش عمده برتری نسبی آمریکا را در قیمت EUR/USD لحاظ کرده است، اما هنوز به طور کامل از شکاف مطلوب نرخ بهره، داده‌های قوی اقتصاد آمریکا و فضای ژئوپلیتیک به نفع دلار استفاده نکرده است. در چنین شرایطی، اگرچه دلار در کوتاه‌مدت از بازدهی بالاتر اوراق و جریان‌های پناهگاه امن حمایت می‌شود، اما ارزیابی نوردیا بر این فرض استوار است که این حمایت‌ها به اندازه‌ای که در چرخه‌های تاریخی مشابه انتظار می‌رفت، به تقویت پایدار دلار منجر نشده‌اند. برای یورو، ضعف رشد و تداوم آسیب‌پذیری اقتصاد منطقه یورو مانع اصلی در برابر صعود فوری است، اما اگر داده‌های آمریکا از اوج خود عبور کند یا فدرال‌رزرو به سمت کاهش تدریجی لحن انقباضی حرکت کند، فشار بر اختلاف بازدهی کاهش یافته و EUR/USD می‌تواند در افق میان‌مدت بالاتر برود. در مقابل، تداوم شتاب اقتصاد آمریکا، تشدید ریسک‌های ژئوپلیتیک و هرگونه پیام hawkish از سوی فدرال‌رزرو، از طریق تقویت بازده واقعی آمریکا و بهبود تقاضا برای دارایی‌های دلاری، سناریوی صعودی یورو را به تعویق می‌اندازد.