یورو به دلیل غلبه ریسک‌های ژئوپلیتیک بر افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا نتوانست شتاب بگیرد

از منظر بنیادی، این خبر ترکیبی از دو نیروی متضاد است، اما در کوتاه‌مدت وزن عوامل منفی برای یورو بیشتر است. افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ سپرده به ۲.۲۵٪ در حالت عادی باید از یورو حمایت می‌کرد، زیرا شکاف بازدهی را به نفع ارز واحد بالا می‌برد؛ با این حال، بازار این تصمیم را از قبل تقریباً کامل قیمت‌گذاری کرده بود، بنابراین اثر آن بر نرخ ارز محدود ماند. مهم‌تر آن‌که لحن بانک مرکزی اروپا درباره فشارهای تورمی ناشی از جنگ خاورمیانه نشان می‌دهد سیاست‌گذاران هنوز نسبت به ریسک‌های سمت قیمت حساس‌اند، اما خودِ این ریسک از طریق کانال افزایش قیمت نفت، همزمان می‌تواند رشد منطقه یورو را تضعیف کند و تقاضای داخلی را تحت فشار قرار دهد. در سمت آمریکا، داده‌های PPI بالاتر از انتظار، هرچند هسته تورم کمتر از برآوردها بود، فعلاً از دلار از مسیر انتظار نرخ‌های بهره بالاتر برای مدت طولانی‌تر حمایت می‌کند. علاوه بر این، تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک معمولاً به نفع دلار به‌عنوان دارایی امن است و باعث کاهش تمایل به ریسک در بازارهای جهانی می‌شود. نتیجه عملی این است که تا زمانی که شوک انرژی تشدید شود یا بازارها به سمت لحن انقباضی‌تر از ECB بازقیمت‌گذاری نکنند، EUR/USD احتمالاً در موضع دفاعی باقی می‌ماند و فشار نزولی کوتاه‌مدت بر یورو غالب است.