یورو: یورو بهدلیل قیمتگذاری انقباضی بانک مرکزی اروپا تحت فشار است – ING
تیم FX بانک ING میگوید افزایش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی اروپا تقریباً بهطور کامل در قیمت EUR/USD لحاظ شده است و بنابراین فضای صعودی یورو محدود مانده است. بهزعم این بانک، حتی در صورت موضعگیری تندتر ECB، یورو احتمالاً بهره زیادی از آن نخواهد برد.
تحلیل
این خبر از منظر فاندامنتال نشان میدهد که بازار بخش عمدهای از سناریوی انقباض پولی ECB را پیشخور کرده و بنابراین اثر مثبت هرگونه افزایش نرخ یا لحن hawkish جدید بر یورو محدود خواهد بود. وقتی انتظارات نرخ بهره قبلاً در قیمتها منعکس شده باشد، محرک اصلی حرکت بعدی EUR/USD نه خود تصمیم، بلکه اختلافِ غافلگیری نسبت به اجماع و همچنین مسیر آتی راهنمایی بانک مرکزی است. در چنین فضایی، اگر ECB مطابق انتظار عمل کند، یورو میتواند در برابر عوامل دیگر مانند قدرت نسبی دلار، دادههای رشد ضعیف منطقه یورو و کاهش مزیت بازدهی، با دشواری در حفظ روند صعودی مواجه شود. از سوی دیگر، اگر بانک مرکزی اروپا فقط بهصورت لفظی تند باشد اما نشانهای از ادامه چرخه افزایش نرخ ارائه نکند، اثر آن بیشتر کوتاهمدت و محدود خواهد بود. در نتیجه، ریسک کوتاهمدت برای یورو خنثی تا کمی منفی است مگر اینکه ECB غافلگیری بسیار hawkish ارائه دهد یا همزمان دادههای آمریکا به نفع دلار تضعیف شوند.
