یورو با وجود انتظارات برای افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا، اندکی در برابر ین ژاپن عقب نشست
جفتارز EUR/JPY حوالی 185.80 معامله میشود و پس از ثبت سقف یکماهه، تقریباً بدون تغییر مانده است. نگرانیها از تشدید تنشها در خاورمیانه و رشد قیمت نفت، ریسک یک شوک تورمی جدید را بالا برده، در حالیکه انتظار برای سیاست پولی انقباضیتر در اروپا از یورو حمایت میکند. در ژاپن نیز تردیدها درباره اجرای طرح بازگرداندن بخشی از داراییهای خارجی GPIF و همچنین احتمال مداخله مقامات، مانع از افت بیشتر ین شده است.
تحلیل
کفه عوامل بنیادی در این خبر کمی به نفع یورو است، اما این حمایت بهطور کامل در قیمت EUR/JPY منعکس نشده است. از یک سو، انتظارات برای تداوم/افزایش نرخهای بهره در بانک مرکزی اروپا، از مسیر شکاف بازدهی به نفع یورو عمل میکند و میتواند جریان سرمایه را به سمت داراییهای یورویی تقویت کند. از سوی دیگر، جهش قیمت نفت بهدلیل تنشهای ژئوپولیتیکی، ریسک تورمی منطقه یورو را بالا میبرد؛ این موضوع در کوتاهمدت احتمالاً انتظارات بازار برای سیاست انقباضیتر ECB را تقویت میکند، اما در عین حال بر رشد اقتصادی و تمایل به ریسک فشار میآورد. در سمت ین، تردید نسبت به اجرای سریع بازگشت سرمایههای GPIF باعث میشود اثر حمایتی این خبر بر JPY محدود باشد، هرچند تهدید مداخله ارزی از سوی وزارت دارایی یک کف روانی برای ین ایجاد میکند. جمعبندی اینکه تا وقتی که نفت بالا بماند و لحن ECB همچنان hawkish باشد، مزیت نسبی با EUR است؛ اما ریسک مداخله و افزایش نوسانهای ژئوپولیتیکی میتواند صعود EUR/JPY را در کوتاهمدت محدود کند.
