یورو: حمایت بانک مرکزی اروپا اثر قدرت دلار را خنثی می‌کند – کومرتس‌بانک

از منظر بنیادی، پیام اصلی خبر این است که فشار نزولی اخیر بر EUR/USD بیشتر از کانال «اختلاف انتظارات نرخ بهره» ناشی می‌شود تا از تضعیف ساختاری اقتصاد منطقه یورو. کاهش قیمت نفت معمولاً تورم وارداتی اروپا را پایین می‌آورد و بازار را به سمت سناریوی انقباض کمتر از سوی ECB سوق می‌دهد؛ با این حال، اشاره کومرتس‌بانک به احتمال یک افزایش نرخ دیگر در سپتامبر نشان می‌دهد که ECB هنوز کاملاً از چرخه انقباض خارج نشده است. این موضوع می‌تواند کف کوتاه‌مدتی برای یورو ایجاد کند، مخصوصاً اگر بازار تنها 21 واحد پایه انقباض تا دسامبر را قیمت‌گذاری کرده باشد. در سمت مقابل، لحن تندتر فدرال رزرو باعث بالا رفتن بازدهی واقعی دلار و تقویت جذابیت آن شده و شکاف سیاستی به ضرر EUR/USD عمل می‌کند. در افق کوتاه‌مدت، اگر داده‌های تورمی و رشد منطقه یورو اجازه دهند، یورو می‌تواند از بازتنظیم انتظارات ECB حمایت بگیرد؛ اما در افق میان‌مدت، تا زمانی که فدرال رزرو در موضع سخت‌گیرانه‌تر بماند، برتری نسبی دلار پابرجا خواهد بود.