یورو: لحن انقباضی بانک مرکزی اروپا و ریسک وارش، فشار نزولی را هدایت میکند – ING
کریس ترنر از ING میگوید موضع بانک مرکزی اروپا همچنان بر این است که افزایش نرخ بهره ماه گذشته یک اقدام احتیاطی نبوده و مقامات قصد دارند با لحن تند، از موج فعلی تورم عبور کنند و مانع از شکلگیری اثرات دور دوم شوند. به همین دلیل، قیمتگذاری بازار برای یک نوبت افزایش نرخ بهره ECB تا اوایل سال آینده میتواند در منحنیهای بازار پول باقی بماند. در این چارچوب، EUR/USD ممکن است بار دیگر به سمت کف 1.1325 حرکت کند.
تحلیل
این خبر از منظر بنیادی برای یورو عمدتاً منفی است، زیرا هرچند لحن تند ECB بهطور نظری از ارز حمایت میکند، اما در عمل بازار از قبل بخشی از این موضع را در قیمتها لحاظ کرده و تمرکز بر مقایسه انتظارات سیاست پولی با سایر بانکهای مرکزی، بهویژه فدرال رزرو، قرار دارد. اگر اظهارات وارش به سمت سیاست پولی انقباضیتر در آمریکا تعبیر شود، بازدهی واقعی و انتظارات نرخ بهره دلاری تقویت شده و شکاف نرخها به نفع دلار گسترش مییابد؛ این امر فشار نزولی بر EUR/USD را افزایش میدهد. همچنین، تاکید ECB بر «توصیف تورم بهعنوان گذرا نبودن» و جلوگیری از اثرات دور دوم، نشان میدهد که بانک هنوز فضای لازم برای غافلگیری مثبت بزرگ ندارد و بنابراین محرک تازهای برای صعود پایدار یورو ایجاد نمیشود. در کوتاهمدت، تا زمانی که بازار پول یک افزایش نرخ محدود را کافی بداند و ریسکپذیری بازار به نفع دلار نچرخد، احتمال آزمون مجدد کفهای اخیر در جفتارز یورو/دلار بالاست.
