تورم در مسیر انتقال به اقتصاد؛ با وجود افت نفت، بازارها همچنان افزایش نرخ بعدی ECB را قیمت‌گذاری کرده‌اند

این خبر برای یورو در کوتاه‌مدت ماهیتی حمایتی دارد، زیرا پیام بانک مرکزی اروپا به‌وضوح نشان می‌دهد که مسیر تورم هنوز به‌طور کامل مهار نشده و بنابراین موضع سیاست پولی می‌تواند برای مدت بیشتری انقباضی باقی بماند. وقتی بازارها از قبل افزایش نرخ بعدی را قیمت‌گذاری کرده باشند، اثر افزایشی خبر بر یورو معمولاً محدودتر می‌شود؛ با این حال، تداوم لحن هاوکیش ECB و تأکید بر انتقال شوک انرژی به تورم هسته، احتمال حفظ بازدهی اوراق اروپایی و حمایت نسبی از EUR را بالا می‌برد. از منظر کانال‌های کلان، این خبر از طریق افزایش انتظارات نرخ بهره، تقویت اختلاف بازده به نفع اروپا و کاهش سرعت کاهش انتظارات تورمی عمل می‌کند. در مقابل، چون افت نفت می‌تواند در ماه‌های بعد فشار تورمی را کم کند، فضای صعودی یورو احتمالاً تدریجی و شکننده خواهد بود و بیش از آن‌که جهشی باشد، به داده‌های بعدی CPI و لحن مقامات ECB وابسته است.