یورو: مسیر سیاستی ECB به ریسک‌های خاورمیانه گره خورده است – MUFG

این خبر از منظر FX نشان می‌دهد که یورو در کوتاه‌مدت بیش از آنکه صرفاً تابع داده‌های داخلی منطقه یورو باشد، به مسیر ریسک ژئوپلیتیک و اثر آن بر قیمت انرژی وابسته است. کاهش ریسک ناشی از احتمال توافق آمریکا-ایران، از یک سو قیمت‌های انرژی و انتظارات تورمی وارداتی در اروپا را مهار می‌کند و از سوی دیگر فشار را از دوش ECB برای انقباض سریع‌تر برمی‌دارد؛ بنابراین اثر خالص آن لزوماً صعودیِ قوی برای یورو نیست، بلکه بیشتر به تثبیت و کاهش ریسک نزولی کمک می‌کند. اگر تنش‌ها کاهش یابد، کانال انتقال اصلی از مسیر افت قیمت نفت و گاز، بهبود تراز تجاری منطقه یورو و کاهش ترس از رکود انرژی‌محور خواهد بود که می‌تواند از EUR حمایت کند. با این حال، تا زمانی که ECB نسبت به تداوم افزایش نرخ‌ها سیگنال صریح ندهد، اختلاف بازدهی با دلار احتمالاً محدود می‌ماند و EUR/USD را در یک رنج نگه می‌دارد. در مقابل، هرگونه بازگشت تنش در خاورمیانه یا اختلال در تنگه هرمز می‌تواند از طریق جهش انرژی، تقویت دلارِ پناهگاه امن و تضعیف احساس ریسک، به نفع USD و به ضرر EUR عمل کند.