یورو: قدرت چرخه‌ای دلار در برابر ریسک‌های یورو – رابوبانک

از منظر بنیادی، این گزارش بر تفکیک میان محرک‌های ساختاری و چرخه‌ای دلار تأکید دارد. اگرچه نگاه بلندمدت به USD ممکن است نزولی باشد، اما در کوتاه‌مدت ترکیب بازار کار قوی، تقاضای مصرفی پایدار و ورود سرمایه به دارایی‌های سهامی آمریکا، از طریق افزایش جذابیت بازدهی و حمایت از جریان‌های سرمایه، می‌تواند به تقویت دلار منجر شود. همچنین اشاره به ثبات نرخ‌های فدرال رزرو برای باقی‌مانده سال نشان می‌دهد که انتظارات سیاستی به‌تنهایی علیه دلار عمل نمی‌کنند، به‌ویژه اگر داده‌های اقتصادی آمریکا همچنان فراتر از انتظار باشند. در مقابل، یورو با چالش احیای انتظارات روبه‌روست؛ زیرا برای حمایت معنادار از EUR/USD نیاز به بهبود محسوس در چشم‌انداز رشد، اشتغال و احتمالاً لحن انقباضی‌تر ECB یا دست‌کم کاهش شکاف انتظارات نرخ بهره با آمریکا وجود دارد. در نتیجه، تا زمانی که اختلاف نرخ‌های کوتاه‌مدت و جریان سرمایه به نفع آمریکا باقی بماند، ریسک فشار نزولی بر EUR/USD نسبت به سناریوی صعودی آن بیشتر است.