چرخش بهسوی تکنولوژی و تمرکز بر نوسانپذیری در کانون توجه – دانسکه بانک
دانسکه ریسرچ میگوید با وجود رشد شاخصهای جهانی، عملکرد بازار درونمایهای بسیار ناهمگون بوده و فشار اصلی در آمریکا از سهام مصرفمحور و بهویژه بخش خدمات ارتباطی و رسانهها آمده است. در همین حال، افت شدید اسپیسایکس و نگرانیها درباره سازوکار ورود آن به شاخصهای نزدک، بر حساسیت بازار نسبت به نوسان و ریسک شاخصپذیری افزوده است. در معاملات آتی نیز لحن منفیتری دیده میشود و دوباره سهام فناوری آمریکا عامل اصلی فشار است.
تحلیل
این خبر در اصل یک پیام «ریسکگریزی خفیف» برای بازارهای جهانی مخابره میکند، هرچند هنوز با یک شوک سیستماتیک فاصله دارد. ضعف دوباره در فناوری آمریکا و رسانهها میتواند به افزایش نوسان ضمنی، کاهش اشتهای ریسک و حمایت نسبی از داراییهای امن منجر شود؛ از این کانال معمولاً دلار آمریکا در برابر ارزهای حساس به ریسک مانند AUD، NZD و در برخی مقاطع NOK تقویت میشود، در حالی که JPY و تا حدی CHF نیز از جریانات دفاعی سود میبرند. با این حال، چون افتها بیشتر ماهیت بخشی و تکنیکی دارد تا کلان، اثر آن بر فدرالرزرو، انتظارات نرخ بهره یا مسیر تورم محدود است و بیشتر از مسیر سهام و احساسات بازار به FX منتقل میشود. اگر این چرخش به خروج پایدار از رشد/تکنولوژی تبدیل شود، میتواند به کاهش بازدهی واقعی و فشار بر USD کمک کند؛ اما در فاز فعلی، غلبهی نوسان و احتیاط معمولاً به نفع ارزهای امن و به زیان ارزهای کالامحور و بتای بالای ریسک است.
