بازارهای سهام با بازتنظیم متمایل به انبساطی انتظارات، لحن ریسکی بهتری میگیرند – دویچه بانک
استراتژیستهای دویچه بانک میگویند S&P 500 بهترین رشد هفتگی خود از اوایل ماه مه را ثبت کرد؛ این حرکت با انتشار داده ضعیفتر اشتغال آمریکا و بازقیمتگذاری متمایل به انبساطی مسیر سیاست فدرال رزرو حمایت شد. همزمان، شاخص STOXX Europe 600 نیز با رشد هفتگی قوی به رکورد جدید رسید، زیرا بازارها احتمال ادامه سختگیری بیشتر از سوی بانک مرکزی اروپا را کمتر ارزیابی کردند.
تحلیل
این خبر از منظر FX و داراییهای ریسکی در مجموع به نفع فضای ریسکپذیری است، اما اثر آن بر ارزها یکدست نیست. افت احتمال افزایش نرخ در آمریکا معمولاً از دلار حمایت میکاهد، زیرا انتظارات بازدهی واقعی و اسمی در کوتاهمدت پایینتر میآید؛ با این حال، صعود همزمان بازدهی اوراق بلندمدت نشان میدهد که بازار هنوز در حال قیمتگذاری رشد/تورم چسبنده و عرضه اوراق است، بنابراین فشار نزولی بر دلار ممکن است محدود و نوسانی باشد. در اروپا، تعدیل انتظارات از ECB و ثبت سقف تاریخی در سهام، از یورو در برابر ارزهای پناهگاه امن حمایت میکند، ولی اگر این بازقیمتگذاری ناشی از نگرانی رشد باشد نه صرفاً چرخش داویش، اثر بر یورو میتواند خنثیتر شود. در کل، لحن بازار به نفع ارزهای چرخهای و داراییهای پرریسک است و معمولاً به زیان ین و فرانک سوئیس تمام میشود، در حالی که طلا با کاهش تقاضای پناهگاه امن ممکن است تحت فشار بماند؛ با این وجود، بازدهی بالاتر اوراق میتواند بخشی از این اثر را تعدیل کند.
