داو جونز (US30) پیش از فصل حیاتی گزارش‌های مالی به رکورد تاریخی رسید

این خبر در مجموع برای دارایی‌های ریسک‌پذیر آمریکا مثبت است، زیرا کاهش انتظارات از ادامه افزایش نرخ بهره فدرال رزرو از طریق کانال نرخ‌های بهره، بهبود ارزش‌گذاری سهام و کاهش فشار بر هزینه سرمایه را تقویت می‌کند. با این حال، از منظر FX، اثر اصلی از دو مسیر متضاد می‌آید: از یک سو تضعیف انتظارات انقباضی می‌تواند به نرم‌تر شدن دلار منجر شود، اما از سوی دیگر اگر داده‌های اقتصادی آمریکا همچنان نسبتاً مقاوم بمانند و درآمد شرکت‌ها فراتر از انتظار باشند، دلار می‌تواند از کانال رشد ریسک‌پذیری و تقاضای سرمایه‌گذاران برای دارایی‌های آمریکایی حمایت شود. نکته مهم این است که بازار اکنون از فاز «رالی صرفاً مبتنی بر سیاست پولی» وارد مرحله‌ای شده که گزارش‌های سود، راهنمایی شرکت‌ها و داده‌های تورمی وزن بیشتری پیدا می‌کنند. اگر سودهای 2Q و راهنمایی‌ها قوی باشند، احساس ریسک می‌تواند تقویت شود و به نفع سهام آمریکا و به‌طور غیرمستقیم به ضرر طلا باشد؛ اما هر نشانه‌ای از افت رشد، ضعف حاشیه سود یا بازگشت نگرانی‌های تورمی، نوسان اوراق خزانه و دلار را بالا می‌برد. در این چارچوب، USD در کوتاه‌مدت اثر خنثی تا کمی منفی دارد، XAU به‌دلیل افت بازدهی حقیقی و کاهش احتمال افزایش نرخ‌ها کمی حمایت می‌شود، و سهام آمریکا در کل از منظر ریسک‌پذیری مثبت می‌ماند اما حساسیت بیشتری به غافلگیری‌های سودی پیدا کرده است.