داوجونز صنعتی برای دلایل اشتباه سبز شد
شاخص داوجونز با وجود افت همزمان S&P 500 و نزدک، با رشد اندکی بسته شد؛ رشدی که بیشتر از چرخش سرمایه بهسمت سهام ارزشی و دوری از مگاکپهای تکنولوژی ناشی شد. همزمان، کاهش قیمت نفت پس از خبر پیشرفت در مذاکرات واشنگتن و تهران به سود شرکتهای صنعتی و حملونقل داوجونز بود، اما این بهبود بیشتر ظاهری و شکننده به نظر میرسد.
تحلیل
از منظر کلان و ارزی، پیام اصلی این خبر تقویت موقت اشتهای ریسک در بخشهای غیرتکنولوژیک و تضعیف نفت است، نه یک بهبود بنیادی فراگیر در سهام آمریکا. افت نفت بر اثر امید به توافق/چارچوب ۶۰روزه میان آمریکا و ایران، در کوتاهمدت میتواند تورم انرژی را پایینتر نگه دارد و فشار صعودی بر بازدهی اوراق و انتظارات نرخ بهره را کمی تعدیل کند؛ این عامل معمولاً برای دلار بهصورت دوگانه عمل میکند: از یکسو کاهش تورم و بازدهی میتواند به نفع داراییهای پرریسک و علیه دلار باشد، و از سوی دیگر اگر فدرال رزرو همچنان لحن هاوکیش داشته باشد، دلار از اختلاف نرخها حمایت میشود. با این حال، پیام مهمتر برای FX این است که بازار در آستانه دادههای PCE و GDP در حالت انتظار است و هر داده داغتر از انتظار میتواند بازدهی و دلار را دوباره تقویت کند. افت شدید تکنولوژی نیز نشان میدهد چرخش از رشد به ارزش هنوز به یک ریسکآن پایدار تبدیل نشده و بیشتر یک جابهجایی تاکتیکی است؛ بنابراین اثر آن بر ارزهای کالامحور و نفتی بیشتر از طریق نفت و احساس ریسک منتقل میشود. در جمعبندی، دلار آمریکا در برابر ارزهای اصلی فعلاً حمایت نسبی دارد، اما نزول نفت بهتنهایی اگر به کاهش انتظارات تورمی و نرمتر شدن مسیر نرخها منجر شود، میتواند به نفع یورو، پوند و ارزهای ریسکپذیر باشد. در مقابل، WTI و Brent فشار نزولی کوتاهمدت میبینند و این برای دلار کانادا و برخی ارزهای کالایی در صورت تداوم، اثر منفی دارد.
