داوجونز صنعتی بهطور پیشفرض سبز ماند در حالی که سهام تراشه سقوط کردند
شاخص داوجونز در روز سهشنبه در محدوده مثبت باقی ماند، اما این قدرت ظاهری بیشتر ناشی از ترکیب دفاعی سبد آن بود تا بهبود واقعی در ریسکپذیری بازار. همزمان، فروش سنگین در سهام حافظه و نیمههادیها Nasdaq و S&P 500 را تحت فشار گذاشت و دادههای قوی PMI نیز نشان داد اقتصاد آمریکا همچنان گرمتر از آن چیزی است که بازار سهام برای سناریوی کاهش نرخ بهره میخواهد. تمرکز بازار اکنون به گزارش PCE هستهای روز پنجشنبه معطوف است که میتواند مسیر انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو و در نتیجه دلار را تعیین کند.
تحلیل
این خبر از منظر FX در درجه نخست به کانال «انتظارات نرخ بهره آمریکا» و «ریسکسنتیمنت» منتقل میشود. ضعف شدید در سهام فناوری و نیمههادیها میتواند بهصورت کوتاهمدت به کاهش اشتهای ریسک و تقویت تقاضا برای داراییهای امن مانند دلار و تا حدی ین منجر شود، اما همزمان دادههای PMI داغتر از انتظار و احتمال شتابگیری Core PCE، روایت «نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر» را تقویت میکند. در نتیجه، در برابر ارزهای حساس به ریسک و نرخ، دلار آمریکا از حمایت بنیادی برخوردار است، زیرا بازار احتمال عقبافتادن اولین کاهش نرخ فدرال رزرو را بیشتر میسنجد. اگر PCE هستهای واقعاً بالاتر از انتظار چاپ شود، بازدهی اوراق آمریکا میتواند دوباره بالا برود و این موضوع به نفع USD و به ضرر طلا، سهام رشد و ارزهای بتای بالا خواهد بود. در مقابل، اگر داده تورمی نرمتر از انتظار باشد، بخشی از این فشار بازمیگردد و بازار میتواند به سمت فروش دلار و بازگشت ریسکپذیری حرکت کند. در مجموع، لحن فعلی بازار برای USD اندکی حمایتی است، اما تا انتشار PCE، حرکتها بیشتر حالت انتظار و محافظهکارانه دارد.
