مس: حمایت PMI چین، ریسک تعرفههای آمریکا – کامرزبانک
کامرزبانک میگوید شاخص LMEX همچنان تحت فشار است، اما داده PMI رسمی چین برای ژوئن با رشد تا 50.3 نشانههایی از بهبود نشان داد و یک شگفتی مثبت بود. در عین حال، بازار منتظر گزارش امروز درباره احتمال وضع تعرفه 15 درصدی آمریکا بر مس تصفیهشده است؛ اقدامی که میتواند تقاضای وارداتی آمریکا را در نیمه دوم سال افزایش دهد. اگر تعرفهها اعمال نشوند، فشار حمایتی اخیر بر قیمت مس ممکن است کاهش یابد.
تحلیل
این خبر در درجه اول بر بازار فلزات پایه و از مسیر آن بر تورم کالاها، انتظارات رشد جهانی و در نهایت بر ارزهای کالایی اثر میگذارد. بهبود PMI چین برای مس سیگنال مثبتی است، زیرا چین بزرگترین مصرفکننده مس جهان است و هر نشانهای از احیای فعالیت صنعتی، بهویژه در بخشهای صادراتمحور و فناوری/هوش مصنوعی، میتواند انتظارات تقاضا را تقویت کند. از سوی دیگر، ریسک تعرفه 15 درصدی آمریکا بر مس تصفیهشده میتواند دو اثر همزمان داشته باشد: در کوتاهمدت موجب هجوم خرید و افزایش موجودی در آمریکا و بالا رفتن قیمت جهانی مس شود، اما در صورت تبدیل به سیاست رسمی، از کانال افزایش هزینه نهادهها میتواند فشار تورمی ملایمی ایجاد کند و چشمانداز سیاست پولی فدرال رزرو را به حاشیهای انقباضیتر سوق دهد. با این حال، اگر تعرفهها منتفی شوند، بخش مهمی از تقاضای سفتهبازانه و پیشخور شده تخلیه میشود و قیمت مس و ارزهای کالامحور تحت فشار قرار میگیرند. در مجموع، اثر خالص برای دلار آمریکا احتمالاً خنثی تا کمی مثبت است اگر تعرفهها اجرا شوند، زیرا تقاضای داخلی و قیمتهای کالاها را بالا میبرد؛ در مقابل، دلار استرالیا و تا حدی دلار نیوزیلند از بهبود تقاضای چین و صعود مس حمایت میگیرند. برای یوان نیز داده PMI مثبت حمایتی است، هرچند هرگونه تشدید تنش تجاری با آمریکا میتواند اثر را محدود کند. قیمت مس بهعنوان شاخصی از چرخه رشد جهانی، در مرکز این روایت قرار دارد و نوسان آن میتواند بر ریسکپذیری بازارهای مالی اثرگذار باشد.
