جای‌گیری سرمایه در ارزهای کالایی مسیر چشم‌انداز را شکل می‌دهد – BNY

این گزارش بیشتر از آن‌که یک محرک خبری کوتاه‌مدت باشد، نشان می‌دهد که بازار در حال بازتنظیم انتظارات خود نسبت به ارزهای کالایی است. خروج سرمایه از NOK و CAD از کانال قیمت نفت و ریسک افت بیشتر در صورت فروکش‌کردن تنش‌های ژئوپولیتیک، فشار نزولی ایجاد می‌کند؛ به‌ویژه NOK که به‌دلیل موقعیت خریدِ بیش‌ازحد و چشم‌انداز نه‌چندان تهاجمی Norges Bank آسیب‌پذیرتر است. در AUD و NZD نیز ضعف از ابتدای مه، هم به‌دلیل کندی چین و هم هزینه‌های ورودی بالاتر، بیانگر آن است که مزیت نسبی نرخ بهره و تجارت هنوز برای حمایت قوی کافی نیست. از منظر FX، تا زمانی که دلار آمریکا به‌عنوان ارز تأمین مالی و نگهداری ریسک برتری خود را حفظ کند، پتانسیل صعود ارزهای کالایی بیشتر در قالب معاملات نسبی و نه شرط‌بندی جهت‌دار پرقدرت دیده می‌شود. همچنین اشاره به بازگشت EUR به ناحیه بیش‌ازحد نگهداری‌شده نشان می‌دهد که فشارهای جریان سرمایه می‌توانند در کوتاه‌مدت از منظر valuation، نوسان‌های بیشتری در جفت‌ارزهای اصلی ایجاد کنند.