کلمبیا: گرایش انقباضی تهاجمی بانریپ — سوسیته ژنرال
بانک مرکزی کلمبیا (BanRep) با افزایش غیرمنتظره ۷۵ واحد پایهای نرخ بهره به ۱۲٪، رویکردی بهمراتب انقباضیتر از انتظار بازار نشان داد. سوسیته ژنرال میگوید با توجه به تورم بالا، انتظارات تورمی نامثبت و ریسکهای صعودی ناشی از النینیو، دستمزدها و قیمت غذا و سوخت، نرخ نهایی میتواند به ۱۲.۵٪ برسد و سیاست پولی برای مدت طولانیتری سختگیرانه بماند.
تحلیل
این تصمیم برای پزو کلمبیا در کوتاهمدت سیگنالی حمایتی است، زیرا افزایش بزرگتر از انتظار نرخ بهره، اختلاف بازدهی را به نفع داراییهای پزویی تقویت میکند و میتواند از فشار نزولی بر ارز بکاهد. لحن تهاجمی بانک مرکزی همچنین نشان میدهد که BanRep حاضر است در صورت تداوم چسبندگی تورم و بدتر شدن شوکهای عرضه، چرخه انقباض را ادامه دهد؛ این موضوع انتظارات نرخهای کوتاهمدت را بالاتر نگه میدارد و به تثبیت انتظارات میانمدت کمک میکند. با این حال، از آنجا که تورم هنوز بهطور کامل مهار نشده و نااطمینانی سیاسی و ریسکهای غذایی/انرژی پابرجاست، مسیر سیاست پولی همچنان محدودکننده باقی میماند و فضای تسهیل زودهنگام برای ۲۰۲۶/۲۰۲۷ کاهش یافته است. در نتیجه، اثر خالص برای COP مثبت ارزیابی میشود، هرچند شدت آن به دادههای تورمی بعدی و پایداری ریسکهای النینیو وابسته خواهد بود.
