یوان چین: رشد تدریجی با سقف صعود محدود در برابر دلار آمریکا – OCBC
استراتژیستهای OCBC میگویند کاهش USD/CNY پس از دادههای ضعیفتر CPI و PPI آمریکا و در پی تثبیتهای قویتر بانک مرکزی چین ادامه یافته که از تقویت تدریجی رنمینبی حمایت میکند. با این حال، رشد ضعیف داخلی چین و احتمال تسهیل بیشتر سیاستی، سرعت افزایش یوان را محدود خواهد کرد.
تحلیل
از منظر بنیادی، این گزارش ترکیبی از محرکهای حمایتی و بازدارنده برای یوان را نشان میدهد. در سمت آمریکا، نرمتر شدن تورم (CPI و PPI) انتظارها برای تداوم یا تشدید سیاست انبساطی فدرال رزرو را تقویت کرده و از طریق افت بازدهی دلاری و تضعیف دلار، فشار نزولی بر USD/CNY ایجاد میکند. در سمت چین، تثبیتهای قویتر PBoC سیگنالی از پذیرش/مدیریتِ تقویت تدریجی رنمینبی است و مازاد تجاری بزرگ نیز از منظر جریانهای ارزی، عرضه دلار را افزایش میدهد؛ فروش دلاری صادرکنندگان میتواند این حرکت را تشدید کند. با این وجود، ضعف رشد داخلی، ریسکهای بخش مسکن/اعتبار و احتمال تسهیل بیشتر سیاستی، مانع از شتابگیری پایدار یوان میشود؛ بنابراین مسیر غالب، تقویت آهسته RMB با سقف صعود محدود خواهد بود مگر اینکه ضعف دلار آمریکا گستردهتر و پایدارتر شود.
